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近期，美国“杀人线”现象引起广泛关注。 “杀戮线”的概念来自游戏术语。原意是游戏角色处于濒死状态，没有“治愈”的可能，任何伤害都将是致命的。在互联网上，这个词已被扩展为指许多普通美国人的“预算紧张”。这也是理解美国“谋杀线”问题首先需要明确的一个概念。在美国背景下，所谓“死亡线”并不等同于用来定义最低生存水平的“联邦贫困线”，而是更接近于制度结构决定的风险阈值。看似在“杀戮线”附近游荡的群体可以在当地谋生，但他们有限的储蓄能力和缺乏安全资源使他们面临很高的风险。失业、疾病……任何紧急情况都可能破坏这种脆弱的平衡，联邦和国家社会保障和公共福利体系往往无法提供有效的“覆盖”。这三个“斩”共同构成了美国“死亡线”的运行逻辑。第一个减少反映在利率和风险分配的不平等上，这决定了谁处于风险前沿。在美国高度集中的财富结构下，收入不平等伴随着明显的风险承受能力分层。根据美联储的数据，到2024年底，最富有的0.1%的美国家庭控制着全国约13.8%的财富，而最贫穷的50%的家庭仅拥有2.5%的财富。 ri浓度高，这与风险承受能力的分化有直接关系。盈速网2025年的一份报告显示，只有约46%的美国成年人拥有“足够的应急储蓄来支付三个月的基本生活费用”。这意味着一旦面临重大风险，超过 h大部分美国家庭将无法维持正常生活。更重要的是，通过多元化的资产配置、税收优惠、私人保险和金融产品，高收入群体可以将失业、医疗、住房等风险“外化”，有信心用自己在生活关键领域的“财力”消化系统性风险。另一方面，中低收入群体严重依赖劳动收入，普遍缺乏足够的流动资产和金融储备来应对冲击。我给前面提到的结构分配采用了一种制度设计，使社会风险不断流向下层和“半中产”阶层，在风险高度集中的社会结构中创造了一条“死亡线”。第二阶段是有条件的社会安全网，以稳定就业和严格控制长期支付为基础，不包括全民安全网。美国联邦社会保障制度要求个人缴纳至少 40 个百分点的应计社会保障税，以便根据工作经验获得退休或残疾福利资格。这个标准是根据社会就业和分配的平均水平计算的，需要大约10年的全职工作才能达到。对于从事临时或兼职工作或长期仅实现间歇性工作的群体来说，很难满足资格标准。美国的健康保险体系更为复杂。商业保险在整个体系中占据主导地位。到 2024 年，大约 53.7% 的美国人将根据该计划获得健康保险。但不同行业、公司、岗位的员工留任率、实际工作率、自保状况等存在差异。支付率、报销率和灾难性医疗费用率等指标差异很大。尽管公共保险似乎提供全民保障，但我以收入、年龄、健康状况等考核机制为基础，有严格的收入要求。个人保险市场“补贴”的期限、承保范围和费用因人而异。虽然不少保险计划看似保费低廉，但若受保人患上严重疾病或需要住院治疗，保险可能会“无法使用”，受保人仍需支付高额费用。另一件需要记住的事情是，失业保险的获取和替代率因州而异。据美国劳工统计局预测，到2024年，预计将有35%至40%的低收入人群在失业后得不到保障，失业六个月后贫困率将大幅上升，高达45%。美国的社会保障隐含着稳定的劳资关系，这就是为什么它对失业者非常敌视。失业者还能享受基本保障吗？他们很可能会被排除在外。在这种逻辑下，社会保障的作用从全民保险转向了对“技术工人”的隐性选拔，而跌入“死亡线”以下的个人通常会因“个人风险管理不到位”而被视为失败者。将他们排除在社会安全网之外是制度层面的“合理性”。第三个减少是“福利悬崖效应”，意味着一些原本领取福利的人可能会被“二次排除”在美国社会保障体系之外。在美国，主要的社会福利计划严重依赖收入标准和资格测试，缺乏持续、渐进的退出机制。以医疗补助为例。 《平价医疗法案》扩展后，大多数州将资格限制设定为联邦贫困线的 138%。收入小幅增加后，低收入家庭往往不得不依靠个人保险市场的双重或其他商业保险来获得收入。保险，导致自付费用和免赔额迅速增加。类似的情况包括，当家庭收入接近贫困线的 130% 至 150% 时，粮食援助 (SNAP) 通常会迅速下降甚至结束。住房补贴、学费减免和儿童保育补贴也普遍采用非线性的“一刀切”原则。如果越界，它将立即终止而不进行缓冲。制度后果是，工资和工作时间的增加并不能转化为许多中下阶层家庭可支配收入的增加。相反，它可能导致医疗保健、住房和粮食安全的大量退出，事实上造成“负边际回报”。结果，许多人陷入了低收入群体，即“既没有穷到接受福利，也没有富到安全”。这个制度失败区的人民正是美国的人民。“杀线”最能杀人。美国新政府上台后，“死亡线”进一步强化。联邦政府在制定预算和社会政策时遵循“减少依赖、刺激工作”的原则。在加强公益性服务审核的同时，政府将通过调整规则打分来寻求“减轻财政负担”。此外，本届美国政府还提议减少非国防支出，维持或减少住房、儿童保育和营养补贴等社会服务支出。它建议收紧这些福利的权利并​​减少实际邮资支出。还将进一步减少。这些调整不仅显着削弱了政府的公共风险分担功能，增加了基本保障崩溃的风险，也使生存艰难的中低收入家庭更容易受到体制的影响。被完全“排除”在社会安全网之外。在某些方面，美国的“谋杀线”比联邦贫困线更残酷。这是因为个人在陷入极端贫困之前被认为“风险承受能力不足”，从而使美国社会所谓的道德和政治层面的保护失去合法性。这一逻辑根源于资本主义价值秩序，假定市场竞争的结果在组织层面合法合理，将社会资源配置与个体的、体现的竞争力、生存能力、就业能力乃至资本评价体系中的健康状况紧密联系起来。与此同时，这种逻辑也呈现出社会达尔文主义的影子，比如将不平等美化为“生存之战”，并将经济结构变化所造成的健康危机和就业影响等社会问题边缘化，认为这是个人不努力、无能或道德失范的直接结果。离子。在这一制度下，所谓“社会保障制度”的真正含义并不是覆盖整个制度，而是按照收入阶层、就业、福利等进行选择，根据社会成员的能力和价值来分配或排除。最终结果是个人反复面临风险，被迫为系统性脱节和结构性不平等付出代价。 （作者王从岳为中国社会科学院美国研究所社会文化研究所副所长、副研究员。来源：经济日报）
（编辑：富忠明）

中国制造业规模继续占据全球制造业第一位置。根据国家统计局最新数据，我国制造业有望连续16年保持全球第一，综合分类的效益更加明显。中国制造业在保持规模的同时，正在走向创新、卓越。高端、智能、环境成为转型和现代化的主线，加速从规模优势向质量优势、效率优势的跨越。中国制造业位居世界第一，有很多指标可以佐证。首先，我们会聚焦制造业的附加值。这是衡量行业规模最直观的指标。世界银行数据显示，日本制造业总量超过联合国自2010年以来首次跻身美国，成为全球第一。目前，这一记录预计将连续保持 16 年。近年来，日本制造业增加值占全球制造业近30%，远超其他国家，成为全球制造业增长的重要动力。从主要工业产品的生产来看，这对制造业的规模是有物理支撑的。在世界504种工业产品中，我们大部分产品产量位居世界第一。从原钢、水泥等基础原材料，到汽车、新能源、工业机器人等高端装备，再到家电、手机等最终消费品，我们拥有全球最大的生产能力之一。此外，我国是全球最大的多种产品出口国之一广泛的制造领域，体现了中国制造的全球供应能力和市场认可度。最后，关注产业体系的完整性，这是保持规模优势的关键因素。中国是世界上唯一拥有联合国工业分​​类全部工业分类的国家，涵盖41个大工业分类、207个中级分类和666个小分类。从最初的原材料，到中间零部件，再到后续整机的完整制造，形成了自主可控、协同高效的完整产业链。这种独特的优势不仅保证了生产的稳定性和风险承受能力，还可以快速响应全球市场的多元化需求。高端制造是弥补中国制造短板的关键。高端制造已“稳”k”核心技术、关键零部件、核心装备等不足。不仅突破和强化产业链自主可控。这包括提高我国制造业的质量和技术水平，满足高端市场的需求。这包括向研发、设计、品牌等价值链高端延伸，提高利润率和整体效率。2025年，规模以上装备制造业和高技术制造业增加值将增长分别比上年增长9.2%和9.4%，在规模以上工业中的比重将分别提高到36.8%和17.1%，这两个主要行业多年来保持快速增长，表明中国制造业的高水平特征更加明显，中国制造是换道和转型的关键。采取。传统制造是基于几个世纪的积累和沉淀过程。发达国家已形成先发优势，中国难以追赶。以人工智能、大数据、工业互联网等新技术为核心的智能化，将重塑生产模式和竞争环境，让中国制造业与世界制造业处于同一条新轨迹的起跑线上。此外，中国在新一代信息技术特别是人工智能方面具有巨大优势。智能制造新途径、大规模应用场景、数字基础设施、全产业链等因素也有望落地。并肩奔跑，带头。绿色是打造中国制造新优势的关键。传统制造业长期依赖高效率的规模化增长能源消耗和高排放。环境资源约束更加严峻，发展难以为继。以低碳技术、循环经济、清洁能源为重点的绿色化，不仅减少碳排放、减少污染、提高效率，而且创造新的增长点。到2025年，新能源汽车产量预计将突破1600万辆。产销量连续11年位居全球第一。风力发电机、生物基合成纤维等绿色产品生产持续快速增长。中国在太阳能发电、风力发电、新能源汽车等领域构筑了世界领先优势，绿色低碳正在打造中国制造业新的核心竞争力。连续16年全球制造业第一，相信中国制造，卓越实力新起点。立足规模优势、巩固主攻方向，中国制造将继续向制造强国目标稳步推进。 （本文来源：经济日报 作者：黄鑫）
（编辑：年伟）

据北京新华社1月21日报道（唐新宁周源），工业和信息化部运行监督协调办公室主任陶庆21日表示，工业和信息化部会同有关部门和地方，大力推动新材料技术创新和产业创新深度融合，新材料发展水平和供应保障能力有所提升。显著地。其中，新材料产品已推向市场超过550亿元。在当天举行的国务院报业新闻发布会上，陶庆介绍，有关方面加强重要进展，组织实施国家重大科技专项、产业基础重建工程等，多项重要材料取得进展。钍安永重点关注新材料进入市场初期面临的推广应用障碍，鼓励地方政府加强推广应用，深入组织实施首批新材料保险覆盖政策，扩大首批新材料支持数量和年限，因地制宜完善首批政策。此外，在加强能力建设方面，为加快新材料与最终产品的同步测试、验证和迭代升级，建立了五类新材料关键平台体系，覆盖材料研发、中试成熟、生产、材料测试验证、材料应用全过程，累计提供约3000批次新材料应用验证服务和超过150万次测试评价服务。（编辑：项小斌）

独家专访 | “中国不仅是全球战略市场，更是全球创新中心”——专访阿斯利康全球执行副总裁尹世睿_中国经济网-国家经济门户
新华社，瑞士达沃斯，1月20日。独家专访| “中国不仅是全球战略市场，更是全球创新中心”——专访阿斯利康全球执行副总裁应时锐 英国制药公司阿斯利康全球执行副总裁应时锐（外名：Iskra Reik）在2026世界经济论坛年会期间接受新华社记者专访​​时表示。中国的市场规模、营商环境和创新能力持续吸引企业加大投资。 “中国不仅是我们的全球战略市场，也是我们的全球创新中心。”阿斯利康于1993年进入中国市场，是最早进入中国市场的公司之一。跨国制药公司进入中国。该公司已深入中国30多年。公司在华累计投资超过50亿美元，构建了涵盖研发、生产和商业运营的完整产业链。尹喜禄表示，中国已成为阿斯利康全球第二大市场。 “中国不仅坚定支持我们的全球研发活动，而且在国际药品供应体系中发挥着重要作用。”两年来，上海和北京成为阿斯利康两个全球战略研发中心的所在地。阿斯利康通过在中国的生产和供应基地向全球70多个国家提供创新药物，并将中国视为服务全球市场的主要制造中心。从企业最初引入创新药物，到吸引企业积极建立本地生产能力和拥有全球供应链网络的中国市场为何持续吸引跨国公司加大投资？在尹世锐看来，政策支持和规划的一致性、创新潜力的持续激发、人力资源储备的最大化利用等因素的有机结合，构成了中国市场的独特优势。 “中国是全球健康和医疗中心。它已成为创新的主要源泉。”尹喜雷表示，过去四年，中国在研药物数量翻了一番。全球最大的制药公司约三分之一的许可协议是与中国生物制药公司签订的。 “中国创新”在跨国公司全球业务发展中发挥着越来越重要的作用。此外，良好的营商环境和丰富的人才储备对促进投资、建立合作、促进发展具有重要作用。在中国的长远发展。尹喜雷表示，从中国“十五五”规划的建议中，外界看到了中国高水平扩大对外开放的积极迹象，看到了中国经济持续增长带来的新机遇。跨国公司对中国长期发展前景和营商环境充满信心，期待这些积极政策进一步鼓励更深层次的国际合作。
（编辑：冯富）
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独家专访vat | “中国不仅是全球战略市场，更是全球创新中心”——专访阿斯利康全球执行副总裁尹世睿
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2026-01-20

中国经济网北京1月19日电 近日，朱去基金会宣布，朱去安心聘请潘宇轩接替，于申辞职。潘宇轩先生于2018年7月至2023年1月就职于建信保险资产管理有限公司。2023年1月加入朱雀基金管理有限公司，现任公司公募投资部基金经理。朱克安新收益债账户成立于2020年3月18日，截至2026年1月16日，本年收益率分别为1.34%和1.32%，成立以来收益率分别为25.13%和23.08%，累计净值分别为1.2513元和1.2308元。
（编辑：康博）

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■记者李谷珏 近年来，随着短视频、直播等形式的爆发式增长，运动相机逐渐从专门的运动装备转变为Vlog创作者、旅游博主、探店者乃至普通用户的“内容创作手艺”。轻薄便携的设计、第一人称沉浸感以及出色的防抖性能，使其高度适应户外探险、日常录音、直播互动等场景。从滑雪场到街头，从极地科考到家庭团聚，运动相机镜头已经渗透到生活的方方面面，为每个人带来新一波的创意表达，成为视频时代的标志性工具之一。据AVC在线追踪数据显示，中国家居零售额行为2025年1月至10月在线市场离子相机数量达到286万台，同比增长206%。零售额达到60亿元，比上年增长203%。销量增长超过200%。运动相机的快速增长不是单一因素驱动的，而是技术进步、场景不断扩大、价格承受能力和社会属性共同作用的结果。如今，它已经从“极限运动装备”进化为“生活记录神器”，实现了“让任何人都能轻松记录精彩瞬间”的愿景。市场扩张和竞争加剧并存。 2025年5月，滑翔伞爱好者彭玉江在飞越祁连山时不慎被吸入云层，坠毁在海拔8598米的高度。他随身携带的运动相机记录了整个过程。很多网友都感到惊讶，首先询问是用什么设备拍出如此震撼的照片。近年来，超越运动日益普及，运动相机行业持续稳定增长。来自Vlog创作者和户外运动爱好者的大群体共同构建了巨大的市场空间。短视频社交平台的兴起，将图像创作的受众从专业人士扩大到亿万消费者。运动相机以其便携的主要优势，稳定、防抖、画质出色，成为了很多Vlog创作者的首选设备。同时，其应用场景突破了传统体育录音的限制，逐步渗透到直播电商、房产会展、教育培训等专业领域，场景边界不断拓展。目前运动相机市场主要品牌之间的竞争主要集中在技术路线与环保策略的冲突上。作为行业传统标杆，GoPro曾经是运动相机的代名词。由于我们在极限场景的深厚技术积累和强大的品牌力，我们仍然保持着职业玩家的高度忠诚度。 HyperSmooth 6.0 图像稳定技术仍然处于领先地位。但受中国品牌的影响，其市场份额持续萎缩，面临创新乏力和竞争对手差异化竞争的双重压力。大疆创新凭借多年的影像技术和环境整合能力，成为新的市场领导者。 Osmo Action系列凭借其创新的防抖技术以及弱光拍摄的优势，迅速赢得了市场份额。得到业界认可，我们打造了“运动相机+无人机+稳定器”的全场景影像生态，并通过统一应用实现跨设备协同，大幅提升用户内容生产效率。 Shadowstone 使用全景相机技术作为一个创建具有颠覆性产品格式和软件体验的独特卡车的切入点。一场“沉浸式摄影” 除了各大品牌外，速影、萤石、山狗、小兔等企业也深度涉足智能影像市场，围绕垂直场景需求进行产品创新，通过差异化设计缩小细分市场空白，共同推动行业向多元化方向发展。 AI驱动绿色竞争，拓展场景奥维云分析师指出，随着运动相机市场的快速增长，行业竞争焦点发生显着变化，技术创新成为行业发展的核心。 AI、5G和物联网技术的融合应用，让运动相机从单一的“记录工具”升级为智能终端变得更加容易。 AI算法在ima等函数中的实现图像稳定、场景识别、智能编辑等功能正在进一步刺激消费者需求。 “未来，运动相机的竞争将摆脱传统的画质、防抖单一维度的竞争，走向智能AI体验的全面竞争。”分析师表示，AI算法的持续迭代将带来更精准的场景识别、自动编辑和个性化内容推荐。这一变化显着降低了用户创建门槛，符合当前行业从职业玩家向建国拓展的趋势。同时，图像质量有望向更高分辨率迈进，8K录制将逐渐成为高端产品的标准。此外，为了满足驱逐、日常Vlog、家庭日志等多种场景的使用需求，产品造型将因轻量化、模块化而变得更加多样化。r设计，适应更细分的场景。然而，在快速增长的背后，行业也逐渐面临多重挑战。价格竞争日趋激烈，中小品牌模仿主导产品特点，以低价策略控制市场，导致产品同质化程度较高，价格竞争加剧。另一方面，用户需求也日益多样化。极限运动玩家强调防水、防抖等极限性能，Vlog创作者强调画质、便携和智能编辑功能，家庭用户强调性价比和易用性。豪沃精准满足细分需求、实现差异化产品定位是整个行业面临的共同挑战。绿色竞争将取代单一产品竞争，成为下一阶段行业的核心发展逻辑。奥维云分析师强调，摄像头不是不再是一个孤立的成像设备，而是全场景图像处理生态的重要组成部分。另一方面，设备之间的协作将会更加紧密。运动相机现在可以与无人机、万向节、智能手机和智能手表等设备无缝协作。提供统一的生态系统，具备数据共享、远程控制、多设备联动拍摄等功能，精准满足专业创作者多样化的创作需求。大疆打造的全场景影像生态圈和市场主导地位也印证了这一点。另一方面，应用场景的跨学科拓展开辟了新的增长空间。分析人士认为，运动相机将从消费市场渗透到工业市场，并将进一步扩展到车载监控、智能安防、医疗成像和工业检测等专业领域。华辰合一事件摄像机在工业质检、安防监控中的应用监控等场景展现了运动相机技术在专业领域的应用潜力。

中国经济网北京1月16日电 据中国外汇交易中心数据，今日人民币兑美元汇率中间价为7.0078，较前一交易日下跌14个基点。中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2026年1月16日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元兑人民币7.0078元、1欧元兑人民币8.1067元、100日元兑人民币4.4041日元、1港元兑人民币0.89877元，1港币兑人民币0.89877元。英镑9.3,404人民币，1澳元4.6745人民币，1新西兰元4.0042人民币，1新加坡元5.4238人民币，1瑞士法郎8.6908人民币，1加元5.0245人民币，1人民币1.1468澳门币，1人民币兑0.57982马来西亚币林吉特，1元兑换11.2249俄罗斯卢布，1元兑换2.3387南非兰特，1元兑换210.86苏韩元、1元兑换0.52629阿联酋迪拉姆、1元兑换0.53731沙特里亚尔、1元兑换47.5273匈牙利福林、1元兑换波兰兹罗提、1元兑换0.9221丹麦克朗、1元兑换1.3203瑞典克朗、1元兑换1.4491挪威克朗1元起，6.19900土耳其里拉1元起，2.5271墨西哥比索1元起，4.5017泰铢1元起。
（编辑：加成健）

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结构性政策降息25个基点商品房首付款降至30%央行推出重大货币政策一揽子计划_中国经济网 – 国民经济门户网站
部分结构性货币政策工具利率下调0.25个百分点。民营企业再融资限额1万亿元。将商业抵押贷款最低首付比例降低至30%……1月15日，在国务院新闻办新闻发布会上，中国人民银行宣布推出新一揽子金融政策，释放出加强逆周期调节、为“十五五”启动营造良好金融环境的明确信号。中央经济工作委员会提出继续坚持适度宽松的货币政策。中国人民银行副行长邹兰表示，根据针对当前经济金融形势的需要，中国人民银行将首先采取两项政策措施。一方面，降低部分结构性货币政策工具利率，提高银行对重点领域信贷投放积极性。一方面，完善结构性工具，加大支持力度，进一步支持经济结构转型优化。招商协会首席研究员董希淼表示，此次结构性产品利率下调，将直接降低银行向央行融资成本，鼓励银行以较低利率向中小微企业、科技创新等重点行业放贷。这是精准“滴水不漏”支持实体经济、降低融资成本的重要一步。除了“降息”作为结构性工具外，政策还注重创新扩张该工具的。最受市场关注的是民企再融资新增1万亿元。央行货币政策办公室主任谢光启表示，虽然目前大型民营企业金融能力较强，对中小企业的支持政策也很多，但向中小企业提供贷款的可能性“比较弱”。这一新工具明确将民营中小企业纳入支持范围，精准解决中小企业融资瓶颈，通过低成本资金诱导信贷，提高企业流动性，拉动投资和就业。将“保费”与“专项便利”相结合，提高资金利率，提高效率，避免空跑。当前，这有力地体现了国家的决心支持民营经济、优化营商环境，将稳定预期、促进民间投资。此外，科技创新再融资额度由8000亿元大幅增加至1.2万亿元，首次扩大对研发投入较大的中小民营企业的支持范围。此外，碳减排支持工具正在扩大支持范围，将节能改造和生态改善纳入其中，这些措施对减少碳排放有直接影响。纳入适宜项目，年营业额可达8000亿元。消费服务和养老金再融资也最终将被纳入医疗保健行业。这一系列调整表明，货币政策正在更加精准地将资源投向科技创新、绿色转型和普惠金融。针对火热的房地产市场，邹兰宣布，中国人民银行会同国家金融监管局，将商业性购房贷款最低首付比例全线降低至30%，助力商业办公房地产市场去库存。此次协调，将与各地根据具体城市优化房地产市场基础政策形成合力，共同促进房地产市场稳定。健康发展。从促进消费的角度来看，谢光启介绍，到2025年11月末，扣除住房贷款的消费贷款余额将达到21.2万亿元。下一步，除将医疗行业纳入再融资支持范围外，鼓励金融机构重点支持与人民生活密切相关的行业，例如文化旅游、养老等领域，并与税收贴息等政策挂钩，降低消费领域融资成本。 “最新的一揽子政策是以‘适度宽松’为基础的一整套央行措施，主要内容是‘降成本、优化结构、补短板’。我们相信，一系列协调一致的政策力度，特别是加强对私营部门、中小微企业和微型企业的关注，将进一步提高微型企业的信心和活力，明确金融支持实体经济的方向和路径，坚定支持货币政策的良好开局。” “十五五”对于后续政策范围，邹兰表示，今年存准率和降息空间还有一定空间。pe 进行向下修正。汇率稳定、银行净息差稳定、债务成本降低等因素也为利率调整创造了条件。东方金城首席宏观分析师王庆认为，在首先降低结构性产品利率后，考虑到国内外限制的放松，今年央行很可能进一步降低政策利率20至30个基点。至于降准，虽然还有1.3个百分点左右的空间，但央行的国债买卖操作可以替代降准，为银行体系注入长期流动性。因此，2026年的量化宽松货币政策不会受到单一工具箱的限制，其工具箱足够丰富，足以保证市场流动性稳定充足。
（编辑：蔡青）

新华网纽约1月13日电（记者徐静）国际白银现货价格13日暂时突破90美元/盎司，创下新纪录。今年白银价格上涨了25%。近期，受地缘政治风险加剧、现货市场供应持续短缺、美联储独立性再度受到质疑等因素影响，贵金属价格屡创新高。花旗集团周三将黄金三个月目标价上调至每盎司5000美元，将白银目标价上调至每盎司100美元，并预测贵金属牛市将持续至2026年第一季度。花旗集团还预测，如果地缘政治紧张局势缓解，金价可能在2026年下半年下跌。
（编辑：朱晓航）

近年来，随着公募资本市场的快速发展，证券公司积极抢抓商机，通过公募子公司、收购公募公司股份等方式，通过公开发行不断扩大影响力，改善资管业务环境，深化业务协同，增强行业竞争力。公募基金管委会1月12日晚间，华安证券公告称，拟对子公司华福基金增资1020.41万元，对应增资价格为2646.16万元。本次增资完成后，华安证券将持有华富基金的股权由49%增至51%，成为华富基金的控股股东。公开资料显示，社会华福基金资本金为2.5亿元。在前三轮比赛中截至2025年末，华富基金实现合并营业利润2.54亿元，净利润1921.87万元（未经审计数据）。 Wind资讯数据显示，截至1月16日，华富嘉洛基金旗下共有基金产品87只，基金净资产总额为1065.17亿元。对于本次交易的影响，华安证券表示，本次交易有利于加强公司对华富基金的控制力，完善公司财富管理业务布局，增强为客户提供资产配置服务的能力，进一步增强公司的核心竞争力。同时，也将助力华富基金更好落实《推动公募基金质量发展行动计划》，实现差异化经营、高质量发展。从行业惯例来看，除了向基金子公司增资外，券商还积极收购基金管理权。并通过收购股份的方式成立公司。例如，去年9月，证监会批准上海证券成为新疆前海统一基金管理有限公司（以下简称“前海统一基金”）主要股东，并无异议上海证券合法接受前海统一基金2亿元人民币（占注册资本的100%）投资。对此，深圳前海排王基金销售有限公司公募产品经理朱汝康在接受《证券日报》记者采访时表示：“对于证券公司来说，通过增资、参股来控制公募基金公司，对于公募基金公司优化业务结构、抢占发展机遇具有重要意义。加强对公募基金公司的控制力，有利于证券公司的提升。” “资本的紧密结合金融银行、证券公司、资管、公募基金将成为证券公司的重要工具。”从长远来看，股票业务将深化资源协同，促进收入结构更加多元化，帮助证券公司更好地融入公募股票基金的发展浪潮，形成长期优势。“券商参股公募基金公司打造新的生态业务，部分原因在于可以获得公募基金业务牌照。”通过公募基金获得公募基金牌照后，现有“大型聚合产品”（基于公募基金运作模式的产品）将交由公募基金子公司进行管理，从而顺利完成上市转型，避免了产品清算的影响。例如，去年11月24日，前海联合基金。公告称，自同日起，产品名称“上海证券弘利债券集团资产管理计划”变更为“新疆前海联合弘利债券投资基金”，产品经理也由上海证券变更。以前海联合基金为例。按照“一股、一管、一照”的监管要求，不少券商已经相对完成了公开发行路线的设计。通过收购股票、持有公募公司股份、设立资产管理子公司等方式开展公开发行业务。例如，兴业证券管理兴业证券环球基金（持股51%）并参股南方基金（持股9.15%）。同时，公司全资子公司兴证资管也取得公开发行业务许可证。随着市场竞争加大力度，理财业务有望为券商提供新的收入增长点。苏州证券非银金融首席分析师孙廷表示：“加快公募设计，将使原本专注于服务高净值客户的券商、资产管理公司更容易开拓综合金融市场，服务更广泛的群体，为不同风险偏好的客户提供资产管理服务。”围绕公募路线的战略设计，多家券商透露了自己的最新“玩法”。例如，东方证券表示，未来将围绕公募和私募两轮驱动的发展战略，不断完善产品线设计，通过推动各类投研能力打造，努力提升业绩。国权证券表示将持续拓展与公募公司的合作空间，从传统的代销模式转向更深层次的战略协同，包括定制化战略成果、投研资源共享等，共同打造“产品+服务+生态”的全面创收模式。 “未来，券商公募路线的设计要注重融合、合作、差异化发展。”朱润昌进一步表示，券商要打通“研、销、投储”全链条，提高运营和服务效率。进入细分赛道，提供“投研+销售”一体化解决方案。
（编辑：蔡青）