记者 熊岳 近日，苏银金管股份有限公司（以下简称“苏银金管”）官方微信公众号发布信息称，公司利用与江苏银行分行的合作机制，参与江苏苏盐精神股份有限公司（以下简称“苏盐精神”）增资，获得配资近5000万元，实现精准投资和资金高效耦合。项目需求。在推动中长期资金入市的政策下，银行资管子公司越来越多地参与上市公司定向增发，其中包括多家国有大型银行、股份制银行、城市商业银行的银行资管子公司。目前，已有苏银金控、光大金控有限公司（以下简称“光大金控”）等多家银行资产管理子公司。北银金管股份有限公司（以下简称“北银金管”）、中邮金管股份有限公司（以下简称“中邮金管”）已成功参与上市公司定向增发项目，已完成多个私募投资项目。近日，苏燕京神特定用途发行的约1.73亿股A股已完成登记、托管及限售手续。根据相关公告，本次发行共14人募集资金总额约18亿元，主要用于公司储气盐卤生产综合利用项目。苏银金管相关负责人表示：“这是我国企业的首个定向增发项目。银行资管政策出台以来为2025年上市，我公司参与了江苏省两家上市公司的定向增发项目。公开资料显示，除苏银金管外，光大金管、北银金管、安时金管等邮银资管子公司也完成了私募项目的投资。从参与渠道来看，部分大型银行理财子公司选择直接投资，部分城市商业银行理财子公司则采用资产管理产品进行投资。具体来说，光线财富参与了配售。外高桥去年私募投资24.75亿元，获得配售近2000万元，限售期为6个月。今年，中邮金管参与了11.9亿元定向增发东方钽获得近3000万元拨款，限售期为六个月。北京银行旗下北银理财以定制化私人理财产品参与北汽蓝谷定向增发。公司通过单一资产定向增发产品完成投资，并获得定向增发股份。记者发现，部分理财银行子公司参与上市公司定向增发时，往往与母行保持密切合作，两家公司共同打造上市公司金融服务生态系统。例如，北汽金管参与北汽蓝谷定向增发时，北京银行不仅是定向增发项目的保荐人，也是北汽蓝谷定向增发募集资金的监督行y 以及私募股权金融产品的销售代理。必须克服多重障碍。 2025年1月公布的《促进中长期资本市场进入实施方案》（以下简称《实施方案》），为银行参与上市公司配置第三方资本的财务管理奠定了政策基础。 《实施方案》提出，在参与新股认购、上市公司定向增发、卡特尔认定标准等政策方面，银行理财、保险资管与公募基金一视同仁。银行理财子公司积极寻求参与资本市场公开上市、定向增发等企业投资。目前，银行资管子公司参与上市公司定向增发的数量逐渐增多g，但与公募基金等资管机构相比，银行资管子公司参与上市公司定向增发的数量和开展的交易笔数并不多。记者查看了多家上市公司的定向增发公告，找到了上市公司拟发出认购邀请的投资者名单。记者发现，网站上列出了该行理财子公司，但投资者认购报价单上却没有列出。受访专家认为，银行资管子公司参与上市公司定向增发仍面临久期错配、客户群体风险偏好有限、股权投资研究能力不足等多重现实限制。 “从久期错配的角度来看，理财产品普遍为中短期，而固定收益项目通常有锁定期持续数月或更长时间。上海金融发展研究所所长曾刚对《证券日报》记者表示，从客户群体风险偏好的限制来看，银行理财投资者以谨慎为主，对净资产波动的容忍度普遍较低。目前，固定收益类产品仍占理财规模的大部分，其中资本类产品只占很小一部分。动を顾客に受け入もらうのは依然として困难な作业です补充道，从事私募需要深入研究上市公司的基本面、行业前景和估值逻辑，但大多数理财子公司的股权研究体系尚不成熟，与公募基金相比差距较大。从资本端投资者适当性管理到去中心化，协调难度较大产品结构和监管合规要求等方面的特殊安排，限制银行理财子公司参与上市公司定向增发等股权投资。 “银行理财公司整体股权投资比例仍处于较低水平，产品期限结构仍属短期，因此匹配股权投资的风险与收益特征、安排定增锁定期成为重要问题。鼓励理财公司注重多元化，充分考虑锁定期，参与定增项目，定额要注重风险管理。”英米基金研究院产品研究总监张莉表示：进一步表示，管理子公司银行资产管理人要加强投资者教育，提高信息透明度，精准触达客户具有一致风险偏好的群体。加快股权投资研究团队建设，充分利用母行和外部机构的研究资源，形成协同支撑。我们积极推广“债券+”产品，以稳定仓位降低整体波动性，在保持风险水平的同时为客户提供合理参与股市的渠道。
（编辑：蔡青）